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换手一次只有50%的准确率，你如果换手四次，你只有20%多的胜率，所以换手率是一个很大的问题。所以国外的价值投资者，他们的换手率就20%，他们持有股票的时间达五年以上，少做投机，才能提高自己的胜率。我们持有的股票已经三年了，换手率已经降到70%，价值投资人的标准，降低换手率，才能够获得长期的回报率。

兴森科技携高频高速PCB板（印制电路板）、IC封装基板和半导体测试板亮相高交会；高交会的老朋友大族激光则带来了最新的金属3D打印机及H20激光打标机；中兴通讯携自研芯片、5G、物联网、云计算、人工智能等先进技术前来参展；同方股份则展示了智慧城市管理视频分析系统；易尚展示携VR系列产品亮相；九洲电器展示了其北斗高精度时空平台；华讯方舟带来了毫米波人体安检仪等产品。

欧佩克与俄罗斯在减产方面未谈拢，国际油价暴跌10%。油价暴跌对A股并无利空，虽然会打压部分能源股，但油价暴跌通常会压制输入型通胀，有利于我们加码宽松力度。证监会近期动作较多，不少政策对A股相关板块或个股有直接影响。上周末就新三板发出《转板上市指导意见（征求意见稿）》，其核心内容是：新三板精选层的公司满1年且符合市值、流动性相关要求后即可转板科创板或创业板。此外，证监会还放宽创投基金减持，目的应该是引导资金投长、投早、投中小、投科技。此外，证监会还降低证券公司2019年及2020年度证券投资者保护基金缴纳比例。

“这四大变化，其实每一项单独来看，都不亚于对组织进行彻底的重写，尤其是对于超过3万人的大型商业组织来说，更是极具挑战。”徐雷如是解读他对京东商城此次变革的顶层设计。在徐雷看来，过去15年，京东的高速成长依赖于高度重视用户体验，再通过持续不断的业务创新和技术创新，获得最优成本及效率，赢得了客户的信任。“随着商业模式不断的演进，我们希望通过不断创新的业务和技术，用更开放的方式赋能给全球的品牌合作伙伴，以做到更好的需求预测和规划、更高效的运营以及更多利润，与品牌商一起服务于客户，持续不断地获得客户的信任和依赖。”徐雷说。

1.47亿户VS1.69亿户，中国移动的有线宽带用户数依然和中国电信有着两千多万的差距。按照各自的月均增速，中国移动今年内超越中国电信根本无望。中国电信为何“隐藏”宽带用户规模？当然不是为了寻大家开心。之所以会这样，据了解，是因为中国电信集团在 北方数省的固网业务没有计入上市公司（中国电信股份有限公司）资产（移动业务纳入上市资产）。也就是说，中国电信股份有 限公司发布财报或者披露月度运营数据时，所公布的宽带用户数是中国电信在南方市场的用户数量，并不是全部。只是在以前，中国电信上市公司在披露运营数据时，都没有阐释这一点。

最后是安踏对于线上线下渠道、供应链优秀的管理能力，以及对于细分市场品牌的并购整合能力很强。安踏在2017年就启用了30名员工就能达到3000双鞋日产量的生产线，生产效率之高可见一斑。终端上使用实时的ERP系统对于7300多家网点密切加强管理，及时能推出措施来改善店铺效益。目前安踏并购而来的品牌矩阵丰富，拥有专业运动（安踏、安踏儿童、Sprandi）、时尚运动（Fila、Kingkow）和户外运动（Kolon、Desencte、Amer Sports）三大事业部，未来多品牌有望复制Fila的成功经验，持续发力推动业绩规模增长。